1. 不要因估值买入或卖出 2. 半导体公司管理层任何时候都看多 3. 半导体是周期性的；别信"半导体不再周期" 4. City Slickers 法则——半导体股一般只受一件事驱动，你的工作是找出那一件事 5. 产品周期对股价/EPS 的拉动通常比你想得更高、更久。反过来（不幸地）也成立 6. 以牺牲毛利换收入，几乎从未成功 7. lead time 拉长时买入，lead time 缩短时卖出 8. 真正"这次不一样"极少；会发生，但极少 9. 警惕"只是一个季度的问题"这种说法 10. 别指望管理层提前给你预报下行——参见 2 11. 并购成功率最高的是收购方对所购业务有经验；没经验时风险大幅上升 12. 大多数科技公司只做好一件事；当那个模式衰退时，转型到另一业务并做好，极其罕见 13. 二线公司下行时最早最惨、上行时最晚最弱 14. "价值型"科技股要起作用，通常需要管理层或商业实践的改变 15. 当股票坏消息不再跌、好消息不再涨时，该停下来重新思考